Krajowy rating Olsztyna BBB+(pol)
Fitch Ratings potwierdził krajowy długoterminowy rating Miasta Olsztyn na poziomie „BBB+ (pol)”. Perspektywa ratingu jest stabilna.
Rating odzwierciedla dobre wyniki budżetowe, niskie zadłużenie pośrednie i bezpośrednie Miasta. Rating bierze również pod uwagę słabszą niż średnia krajowa gospodarkę, planowany wzrost zadłużenia oraz presję na budżet spowodowaną kryzysem gospodarczym i wyborami samorządowymi w 2010r. Jednak stabilna perspektywa ratingu odzwierciedla oczekiwanie Fitch, że wyniki Miasta będą dobre również w średnim okresie pomimo negatywnych zjawisk w gospodarce oraz że wskaźniki obsługi zadłużenia pozostaną bezpieczne pomimo przewidywanego wzrostu zadłużenia.
W latach 2005-2008 wyniki operacyjne Olsztyna były dobre. Nadwyżka operacyjna w 2008r. wyniosła 67,8 mln zł (11,8% dochodów operacyjnych) i znacznie przekraczała wydatki na obsługę zadłużenia (6,8 raza). Płynność Miasta była również dobra. Średni stan gotówki wynosił 30,6 mln zł. W związku z kryzysem gospodarczym oraz obniżeniem progów podatkowych w PIT wyniki operacyjne Miasta mogą pogorszyć się w latach 2009-2010. Dodatkowo mogą się one znaleźć pod presją w związku z wyborami samorządowymi w roku 2010.
Jeśli Olsztyn nie zrównoważy malejących dochodów operacyjnych poprzez ograniczenie wydatków operacyjnych, nadwyżka operacyjna może spaść poniżej 8% dochodów operacyjnych. Fitch oczekuje, że wydatki operacyjne będą ściśle kontrolowane przez Miasto w najbliższych latach.
Zadłużenie Miasta jest niskie i na koniec 2008r. stanowiło tylko 13,1% dochodów bieżących, a wskaźnik spłaty zadłużenia wynosił 1,1 roku.
W latach 2005-2008 Miasto posiadało zdolność do samofinansowania, co pozwoliło ograniczyć zadłużenie. Jednak zdolność do samofinansowania pogorszy się w związku z kryzysem gospodarczym i planowanymi dużymi wydatkami inwestycyjnymi (ok. 1,5 mld w latach 2009-2013). Wskaźnik spłaty długu może wzrosnąć do 7-8 lat. Miasto może jednak ograniczyć wzrost zadłużenia, jeśli utrzyma dobre wyniki operacyjne, a część wydatków inwestycyjnych będzie finansowana z nadwyżki operacyjnej lub/i z dochodów ze sprzedaży majątku.
W średnim okresie dotychczasowo niskie zadłużenie spółek również może wzrosnąć, gdyż będą one realizować wiele ważnych inwestycji infrastrukturalnych. Jedną z największych z nich jest budowa sieci wodno-kanalizacyjnej, której całkowity koszt jest szacowany na ok. 400 mln zł, a która w ok. 57% będzie finansowana ze środków UE.
Budżet 2009r. wydaje się być zawyżony, biorąc pod uwagę przyjęty w nim pięcioprocentowy wzrost dochodów z PIT oraz wydatki inwestycyjne na poziomie 334 mln zł. Miasto będzie aktualizować budżet w ciągu roku. Zdaniem Fitch realizacja wydatków inwestycyjnych będzie niższa niż zakładano w budżecie na 2009r. i wyniesie ok. 200 mln zł. Olsztyn, stolica województwa warmińsko-mazurskiego, jest średniej wielkości miastem i najlepiej rozwiniętym obszarem w województwie. Liczy ok. 175.000 mieszkańców. W 2006r. PKB na mieszkańca w podregionie olsztyńskim był o ok. 12,2% wyższy niż średnia dla województwa, ale o ok. 15% niższy niż średnia krajowa. Zarówno Olsztyn jak i województwo są atrakcyjne pod względem turystycznym.
Definicje na www.fitchresearch.com
Ratingi krajowe Fitch’a stanowią relatywną miarę wiarygodności ocenianych podmiotów w krajach posiadających ratingi na relatywnie niskim poziomie inwestycyjnym lub poziomie spekulacyjnym i gdzie jest zapotrzebowanie na takie ratingi. Najniższe ryzyko kredytowe w danym kraju jest oceniane jako „AAA” i inne podmioty są oceniane w relacji do tego ryzyka. Ratingi krajowe są przeznaczone głównie dla krajowych inwestorów działających na rynkach krajowych. Zawierają one specjalny wyróżnik, odnoszący się do danego kraju, np. „AAA(pol)” dla krajowego ratingu w Polsce. Ratingi krajowe nie są porównywalne pomiędzy różnymi krajami.
